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Fintech 与云羽翼渐丰,游戏业务逐步回暖——2019Q1 业绩点评
发布时间:2019-08-06 13:25:58来源:raybet下载-手机app客户端软件点击:17

  本文来源:光大证券研究 (ID:ebresearch)

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  报告摘要

  事件:腾讯公告Q1业绩,单季实现营收855亿元人民币同比增长16%,略低于市场预期,整体营收增速放缓主要系Q1媒体广告增速放缓所致;Non-GAAP归母净利润209亿元同比增长14%,高于市场预期4.5%。

  点评:

  1)金融科技与企业服务单列汇报,云业务处于投入期向变现期拐点;我们认为公司此举便于投资人对此业务的增长与盈利情况进行跟踪分析,彰显公司对该业务的信心与重视。

  2)游戏业务有回暖迹象,重磅手游与创新付费模式驱动未来营收;Q1游戏收入逐步回暖,重磅手游与创新付费模式(季度通行证)是驱动未来数个季度收入增长的两条逻辑主线。

  3)网络广告收入增速放缓,期待短视频与综合资讯产品发力;用户使用时长的争夺愈发激烈,期待公司在新内容(短视频)与新媒介(信息流)产品发力。我们认为公司社交广告对标FB逻辑不变,在流量转化与ARPU提升两方面均有巨大潜力。

  公司游戏业务预期将受益于《和平精英》等大作上线及季度通行卡在经典游戏上的推出;朋友圈第三个广告位全量开放,预计广告业务将继续增长。我们维持公司19/20/21年收入预测3,948/4,943/5,936亿元人民币,Non-GAAP净利润990/1,308/1,540亿元;维持“买入”评级。

  风险提示:游戏及社交政策监管风险,网络广告业绩持续不达预期

  发布日期:2019-05-21

  原标题《【腾讯控股(0700.HK)】Fintech 与云羽翼渐丰,游戏业务逐步回暖——2019Q1 业绩点评(孔蓉/曹天宇)》